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从军工中报挖掘潜在机会,主机厂、上游材料最值得布局

时间:2018-10-6 4:30:35来源:本站 作者:admin 点击:0次
【产业链各环节实现高景气】 产业链整体高度景气,各环节业绩均显著增长,根据中报所反应出来的数据进行分析发现: 1)整个军工产业链呈现出高度景气,产业链不同环节的厂商2018H1均实现了业绩增长; 2)元器件、材料等上游领域的需求弹性更大,具有灵活机


【产业链各环节实现高景气】


产业链整体高度景气,各环节业绩均显著增长,根据中报所反应出来的数据进行分析发现:


1)整个军工产业链呈现出高度景气,产业链不同环节的厂商2018H1均实现了业绩增长;


2)元器件、材料等上游领域的需求弹性更大,具有灵活机制的民营企业上半年增速更快。(火炬电子、光威复材、宏达电子是民企)


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另外从各公司中报财务报表看,其材料采购、存货、军品预收款同时大幅增加,表明下游需求非常旺盛,订单饱满,公司正积极推进产品的生产交付,因此东吴证券认为军品企业全年将保持业绩快速增长。



【四点原因看好军工全年行情】


1)军工上市公司中报亮眼,主机厂利润平均增速66%,产业链景气得到进一步验证;


2)股价和估值处于底部,8月以来板块跌幅较大,目前主流军工标2018年PE中位数小于35倍,部分标的小于30倍;


3)预计2018三四季度军工行业改革持续推进,驱动板块行情。


4)公募基金持仓依然处于四年低位,提升空间大。当前主要集中于主机厂和航空装备产业链,持仓前五分别为中航光电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、中航机电。



【布局方向】


东吴证券认为当前应把握三条投资主线:


1)主机厂中上市资产完整度最高的【中航沈飞】、【内蒙一机】;


2)产业链上游业绩弹性大、估值低的标的【火炬电子】;


3)建议关注受益于科研院所改制的标的【中航机电】、【四创电子】、【国睿科技】。


海通证券同样表示,主机厂受益明显,业绩释放以及及资产负债表端预收款等积极变化使全年景气度高。建议关注较易形成市场一致性预期的白马和主机厂龙头标的。


安信证券表示由于多种利好因素,18年将是基本面变化的一年,全年更多是呈现明显的阶段性行情,布局建议首选航空装备。【中航光电】、【航天电器】、【中航机电】、【航天发展】




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