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销量保持高增速 看好唐下半年放量

时间:2018-9-26 18:20:35来源:本站 作者:admin 点击:001次
事件:公司发布 7 月销量快报,实现销量 3.7 万,同比增长 26.8%,其中新能源汽车 1.9 万,同比增长 74.9%;燃油汽车 1.8 万,同比下滑0.8%。 销量保持高增速,看好唐下半年放量 奥迪前设计总监艾格加盟后,公司进

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   事件:公司发布 7 月销量快报,实现销量 3.7 万,同比增长 26.8%,其中新能源汽车 1.9 万,同比增长 74.9%;燃油汽车 1.8 万,同比下滑0.8%。


  销量保持高增速,看好唐下半年放量


  奥迪前设计总监艾格加盟后,公司进入了全新一轮产品周期。新车型陆续上市叠加同期新能源汽车销量基数较低,带动公司销量保持高增速。主力车型全新一代唐已于 6 月末上市,颜值及性能均有大幅度提升,有望成为爆款。我们看好全新一代唐销量顺利爬坡,下半年放量带动公司销量与业绩双提升。


  动力电池外供取得进展,有望与 CATL 成为锂电双龙头


  公司已经牵手长安成立动力电池合资公司,动力电池外供取得了重要进展,未来有望与更多整车厂商合作。随着新能源补贴加速退坡,产品性能参数要求不断提升,动力电池行业将加速出清,未来 CATL 和比亚迪这样的龙头企业份额有望继续提升,双龙头格局将更加稳固。参考 CATL 当前约 1500 亿的市值,公司动力电池业务的合理市值有望达到千亿级别,资本市场对公司动力电池业务的重估有望带动公司整体估值提升。


  新能源补贴进入正式期,优质产品补贴提升有望增厚业绩


  新能源补贴已经进入正式期。正式期的补贴政策扶优扶强导向明显,对续航里程长、系统能量密度高、单位载质量能耗低的产品有额外的补贴加成。公司是新能源汽车龙头,旗下的新能源乘用车及新能源大巴均有望得到更高补贴增厚业绩。


  盈利预测及投资建议


  预计公司 2018-2020 年的 EPS 分别为 1.73 元、2.35 元、2.90 元,对应 PE 分别为 21.6 倍、15.8 倍、12.8 倍,维持“买入”评级。


  风险提示:行业景气度不及预期,新产品销量不及预期,动力电池外供进展不及预期。

(责任编辑:admin)

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